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      證監會修訂創業板規則,劍指打新抱團報價
      2021-08-10 1631
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      針對部分網下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團報價”,干擾發行秩序等新情況新問題,中國證監會出招應對。證監會昨日就修改《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》部分條款向社會公開征求意見,其中,擬對《特別規定》進行適當優化,取消新股發行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數掛鉤的要求,平衡好發行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系,促進博弈均衡,提高發行效率。

      證監會表示,科創板、創業板試點注冊制,建立了市場化的新股發行承銷機制,以機構投資者為主體進行詢價、定價、配售,由市場供求決定價格?,F行發行承銷規則對規范發行與承銷行為,維護市場秩序,保護投資者合法權益發揮了積極作用。針對實踐中出現的部分網下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團報價”,干擾發行秩序等新情況新問題,證監會在加強發行承銷監管的同時,按照市場化、法治化的原則,擬對《特別規定》進行適當優化,取消新股發行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數掛鉤的要求,平衡好發行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系,促進博弈均衡,提高發行效率。

      證監會指出,此舉是為了進一步優化注冊制新股發行承銷制度,促進買賣雙方博弈更加均衡,推動市場化發行機制有效發揮作用,更好發揮市場在資源配置中的決定性作用,服務實體經濟高質量發展。證監會將指導滬深證券交易所、中國證券業協會同步完善科創板、創業板新股發行定價相關業務規則及監管制度,持續優化市場化發行承銷機制。

      新股“抱團報價”引發市場熱議。注冊制試點以來,已經逐步建立了市場化的新股發行承銷機制。目前看,新股發行總體平穩,但也出現了一些需要關注的情況,比如,部分IPO發行市盈率呈下降趨勢,未募足項目增多;部分網下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團報價”,干擾發行秩序;定價與投價報告估值區間偏差較大,主承銷商出具的投價報告未能充分發揮定價引導作用。這反映出,一些機構沒有經過專業、獨立研究,報價不審慎不客觀,其內控合規流程沒有發揮應有作用,還可能存在打聽報價、串通報價等涉嫌違規行為,因此有必要進一步強化監督檢查。

      記者了解到,證監會有關部門、交易所和證券業協會正在廣泛聽取市場意見,積極研究解決,擬從優化規則和加強監管兩方面采取相關措施,維護良好發行秩序。

      一方面,根據市場形勢變化,完善股票發行定價、承銷配售等相關制度規則,優化報價流程,平衡好發行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系,推動市場化發行機制更有效發揮作用。另一方面,加強報價機構監管,規范報價行為,重點加大對串價等干擾發行定價行為的打擊力度,及時出清不專業、不負責任的機構,督促報價機構完善內控機制,提高發行承銷監管的針對性和有效性。(來源:證券時報)

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